期价创近期新高，苹果为何突然发力？

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　　来源：期货日报

　　3月3日，苹果期货市场迎来“爆发时刻”。主力2605合约价格高开高走，盘中一度冲高至10467元/吨，报收10283元/吨，突破万元整数关口，创下近期新高。与此同时，市场情绪显著升温，主力合约成交量单日激增17.7万手，达26.9万手，持仓量同步放大。

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　　方正中期期货苹果研究员侯芝芳表示，苹果期价的强势上涨可谓“情理之中，意料之外”。情理之中在于，本年度苹果供应偏紧已是既定事实，低库存对估值的支撑逻辑清晰；意料之外则在于，近月2603合约价格近期明显走弱，而2605合约价格并未跟跌，反而走出独立强势行情，其背后反映的是市场对远期好货供应的深层担忧。

　　国信期货农产品分析师黎静宜表示，苹果作为国内自产自销的品种，受宏观扰动小，行情主要由其基本面情况驱动。

　　“今日价格的上涨体现出苹果自身基本面的韧性。”黎静宜分析认为，供应端，根据卓创资讯统计数据，截至2月26日，全国冷库苹果库存量为494.48万吨，库存比例约为37.33%，较去年同期约低2.45个百分点，处于近7年历史同期最低水平。从库存结构看，受优果率下滑影响，好货数量占比偏低，有一定供应缺口。需求端，苹果全年最大的销售旺季已经结束，整体消费量略低于去年同期，但与往年同期相比，表现尚可。当前产地客商多数寻找优质好货，低质量货源需求一般。高端礼盒整体销售情况良好，尤其是甘肃产区客商采购积极。

　　“此外，从季节性上看，第一季度是苹果的出口旺季。”黎静宜表示，我国鲜苹果主要出口到东南亚国家，包括越南、孟加拉国、印度尼西亚、尼泊尔、菲律宾以及泰国，出口优势主要来自价格竞争力。一季度由于节日效应提振，出口量增加或较为明显，预计2026年一季度鲜苹果出口量环比有所增加，利好苹果需求恢复。

　　“从基本面看，当前苹果市场的核心交易逻辑并未发生根本性动摇。”侯芝芳表示，本年度苹果产量同比下滑、整体入库量处于历史低位以及优果率表现不佳，共同构成了期价的坚实底部支撑。尽管库存去化节奏在春节期间有所放缓，但总量偏低格局未改。从库存结构看，好货偏少是今年市场的突出特征。甘肃、陕西等西北主产区优质货源剩余有限，且春节前销售进度良好，导致节后好货供应偏紧。这种结构性矛盾支撑仓单成本的同时，也强化了期货价格的利多预期。

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　　从现货市场看，西强东弱格局明显。节后甘肃产区货源明显减少，寻货客商转向陕西产区采购，推动陕西地区好货价格小幅上涨。山东产区交易整体清淡，客商多倾向于采购中等偏低价位货源，部分果农有让价出货意愿。

　　展望后市，侯芝芳表示，市场的交易重心将逐步向两大核心变量转移：一是消费预期的变化，二是新季天气的扰动。从消费端看，若后期市场需求持稳运行，好货供应趋紧的格局将继续为期价提供有力支撑。只要销区走货未出现超预期下滑，好货的稀缺性将始终支撑价格韧性。从新季天气看，市场将进入“不确定性与预期兑现”的博弈阶段。在苹果生长初期，天气因素往往易被题材化，对盘面价格形成情绪支撑。然而，随着时间推移，若天气条件正常或有利于增产，前期积累的天气升水将面临回吐压力。整体而言，新季天气对期价的影响路径或呈现“先支撑、后压力”的节奏特征，2605合约维持震荡偏强预期。

　　黎静宜则提醒，由于总产量及优果率双双下滑，好货价格维持高位，而质量较差的货源销售不畅，预计不同质量货源行情继续分化的概率较高。3月份西北产区好货价格仍有继续小幅上涨可能，而山东产区货源价格或稳中趋弱。随着冷库苹果逐渐进入销售中后期阶段，大小果价格差有进一步扩大可能。存储后期容易出现好货价格偏高的情况，期货远月合约或维持强势。